房地產(chǎn)將出現(xiàn)全面的復(fù)蘇已成為業(yè)界的共識(shí)。因?yàn)樽?·30房地產(chǎn)新政以來(lái)，房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)和價(jià)格數(shù)據(jù)都在持續(xù)回升，一線城市價(jià)量齊升，呈現(xiàn)出火爆的態(tài)勢(shì)。但這種共識(shí)是否成立呢?

　　一、總體而言，房地產(chǎn)復(fù)蘇依然脆弱

　　1、銷售雖然有所回升，但去庫(kù)存的壓力總體沒(méi)有緩解。1-6月份商品房銷售面積同比增長(zhǎng)3.9%，比1-5月份增速上揚(yáng)了4.1個(gè)百分點(diǎn);商品房銷售額增長(zhǎng)10.0%，增速提高6.9個(gè)百分點(diǎn)。但與此同時(shí)，全國(guó)6月末，商品房待售面積同比增長(zhǎng)20.8%，總面積達(dá)到65738萬(wàn)平方米，這導(dǎo)致全國(guó)房地產(chǎn)去化周期提高了接近15%左右。

　　2、資金回籠狀況有所改善，但總體資金面依然十分緊張。1-6月房地產(chǎn)總體資金來(lái)源同比增長(zhǎng)了2.8%，實(shí)際到位資金同比增長(zhǎng)0.1%，改變了今年一季度下滑的局面，但是1-6月應(yīng)付款同比增長(zhǎng)了16.4%，而這些應(yīng)付款46%不是用于工程款項(xiàng)。因此，資金缺口和財(cái)務(wù)成本依然較為緊張。

　　3、在庫(kù)存和資金的壓力下，房地產(chǎn)企業(yè)的開發(fā)進(jìn)度并沒(méi)有復(fù)蘇，依然處于十分低迷的狀態(tài)。1-6月新開工面積同比下降了15.8%，竣工面積下降13.8%，與過(guò)去3個(gè)季度的平均水平差不多，都處于低迷狀態(tài)。更為重要的是，房地產(chǎn)企業(yè)投資完成額、計(jì)劃投資數(shù)、土地購(gòu)置面積的增長(zhǎng)速度依然處于持續(xù)下滑的通道之中，沒(méi)有趨緩的跡象。例如土地購(gòu)置面積1-6月累計(jì)同比速度為-33.8%，比一季度下滑了1.4個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期下滑了28個(gè)百分點(diǎn)。

　　二、脆弱復(fù)蘇中的加速分化可能帶來(lái)嚴(yán)重的“虹吸現(xiàn)象”

　　在總體復(fù)蘇脆弱的局面下，房地產(chǎn)所呈現(xiàn)的加速性分化可能是3-4季度面臨的最大問(wèn)題。一是以深圳北京為首的一線城市出現(xiàn)暴漲的局面，房地產(chǎn)企業(yè)加速向一線城市進(jìn)行布局;二是三線城市出現(xiàn)的持續(xù)加速性的下滑，三是大型房地產(chǎn)商在全國(guó)布局調(diào)整中出現(xiàn)業(yè)績(jī)?nèi)娓纳?，但另一方面使小房地產(chǎn)商固化在三線城市業(yè)績(jī)出現(xiàn)加速性的惡化。例如深圳6月房地產(chǎn)價(jià)格同比上漲接近20%，而很多三線城市價(jià)格同比下滑接近20%;一線城市庫(kù)存同比下降了2%，而三線城市庫(kù)存同比上揚(yáng)了接近6%。分化中復(fù)蘇一般是一種常態(tài)，但比較本輪與上幾輪房地產(chǎn)復(fù)蘇的指標(biāo)可以看到，本輪分化的程度大大超越以往。這種強(qiáng)勁的分化可能帶來(lái)的結(jié)果是：(1)出現(xiàn)強(qiáng)勁的“虹吸現(xiàn)象”，即大量房地產(chǎn)企業(yè)將重新布局開發(fā)戰(zhàn)略，加速各類開發(fā)性資金向一二線城市集聚;(2)在戶籍制度改革的推動(dòng)下，很多投資性和改善性需求將進(jìn)一步向一、二線城市轉(zhuǎn)移;(3)三線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)將進(jìn)一步蕭條，而不是在一、二線復(fù)蘇的帶動(dòng)下出現(xiàn)跟隨性復(fù)蘇;(4)小房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)將出現(xiàn)倒閉潮、部分縣級(jí)財(cái)政的困難將進(jìn)一步加劇，從而引發(fā)局部的金融風(fēng)險(xiǎn);(5)在目前資金鏈?zhǔn)志o張，企業(yè)債務(wù)率高企的狀況下，局部資金鏈的緊張或金融風(fēng)險(xiǎn)的顯化很可能引發(fā)全局的問(wèn)題。

　　雖然房地產(chǎn)基本擺脫低迷狀態(tài)，但是發(fā)展依舊遲緩，并伴隨不確定性變化，這給作為房地產(chǎn)下游產(chǎn)業(yè)的涂料市場(chǎng)，帶來(lái)嚴(yán)重不利影響。在這種環(huán)境下，涂料企業(yè)想改變殃及池魚的殘酷事實(shí)，就要重新調(diào)整市場(chǎng)方案，將重點(diǎn)放在舊房重涂上，拓寬市場(chǎng)格局，審時(shí)度勢(shì)繞開房地產(chǎn)的“死角”，開拓更廣闊的市場(chǎng)空間。